News vom Fondsmanager

Uzin Utz AG

Da vor rd. 2 Monaten ein persönliches Gespräch mit Firmenvertretern stattfand, bietet sich heute die Vorstellung von Uzin Utz an.

UZIN UTZ ist ein Full-Service-Anbieter für Boden: Chemische Verlegesysteme, Oberflächenveredelung, Werkzeuge/Maschinen und Spezialbeschichtungen. Das Portfolio wird über sechs Marken adressiert, richtet sich an professionelle Handwerker und wird in 53 Ländern vertrieben.

Der Name entstammt übrigens der 1911 von Georg Utz gegründeten Firma Uzolin Chemische Fabrik GmbH, auch heute besitzt die Familie noch über 33% der Aktien. Ein Zulieferer ist ebenfalls Ankeraktionär bei Uzin Utz.

Das Management erwartet für 2025 leicht steigende Umsätze (rd. EUR 480 Mio.), aber EBIT und EBIT-Marge sind leicht rückläufig, u. a. wegen Wettbewerbsdruck, höheren Vertriebs- und Personalaufwendungen sowie strategischen Projekten. Die geplanten Investitionen liegen bei ca. EUR 30 Mio., was in einem gesunden Verhältnis steht.

Die Aktie ist eine Erfolgsgeschichte: lag sie 2010 noch bei rd. EUR 17, stehen heute rd. EUR 73 an der Kurstafel, was zu einer Marktkapitalisierung von EUR 370 Mio. führt.

Auch wenn die Vorhersagbarkeit der Ergebnisse unter der zyklischen Baukonjunktur und der internationalen Aufstellung der Firma leidet, sind die Analysten derzeit recht optimistisch. So stellt sich die Veränderung der Schätzungen für die nächsten beiden Jahre recht positiv dar. Die Bewertung würde man daher auf weit überdurchschnittlichem Niveau vermuten, was aber tatsächlich nicht der Fall ist: das KGV für 2026 wird mit 12 geschätzt und der Unternehmenswert/EBITDA liegt bei unterdurchschnittlichen 6.

Wer hier noch schnell auf den fahrenden Zug aufspringen möchte, sei gewarnt: Die Aktie ist in den letzten 12 Monaten bereits um über 50% gelaufen. Ach ja, sie ist Mitglied des Bosses Follower Fonds.

(Rainer Lemm, Assella GmbH)

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