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Nach einer in diesem Ausmaß völlig überraschenden Gewinnwarnung in dieser Woche soll es diesmal um Abo Energy GmbH & Co. KGaA gehen. Das Unternehmen ist im Bereich erneuerbarer Energien tätig und entwickelt Wind-, Solar- und Speicherprojekte (auch Wasserstoff) und deckt dabei die gesamte Wertschöpfungskette ab. Die Firma hatte erst im Juli 2024 ihren Namen von Abo Wind zu Abo Energy geändert, um die Erweiterung des Geschäftsmodells zu dokumentieren. Die Gründer-Familien halten immer noch mehr als 50 % der Anteile, was Kontinuität und langfristige Perspektive betonen soll. Durch den Übergang vom reinen Entwickeln und Verkaufen hin zu einem stärker betreiberorientierten Modell sollte eine stabilere Ertragsbasis geschaffen werden. Diese Entwicklung scheint durch die Gewinnwarnung krachend gescheitert zu sein, denn sowohl der Aktienkurs (mehr als -50%) als auch der Kurs der ausstehenden Anleihe (rund -40%) haben deutlich gelitten. Zunächst noch ein paar Zahlen: der 2025er Umsatz wird aktuell auf etwa EUR 250 Mio. geschätzt und liegt damit deutlich unter der vorherigen Prognose von EUR 470–580 Mio. Gleichzeitig erwartet das Unternehmen statt eines Nettogewinns von rd. EUR 30 Mio. nun einen Fehlbetrag von rund EUR 95 Mio. Aus unserer Sicht stellt sich die Frage, ob es angesichts der erheblichen Abweichung nicht schon vorher eine ad hoc-Mitteilung hätte geben müssen. Schließlich sind die angegebenen Gründe (schlechtere Rahmenbedingungen bei Wind-on-Land-Ausschreibungen, niedrigere Einspeisevergütungen und Projektverschiebungen) vermutlich bereits vorher absehbar gewesen, wenn auch vielleicht nicht genau bezifferbar. Wenn also diese gefühlt recht späte und krasse Prognoseänderung vermutlich rechtlich noch im Graubereich angesiedelt werden könnte, so trifft dies sicher nicht auf das Kommunikationsverhalten des Vorstands zu. Der Vertrauensverlust ist eingetreten und es werden viele Fragen zur Transparenz, Prognosequalität und Risikomanagement innerhalb von Abo Energy laut. Das Desaster zeigt ebenfalls auf, wie schwierig der Standort Deutschland auch für „grüne“ Projekte geworden ist, sei es die Abhängigkeit von politischen Subventionen, Raumplanung und Genehmigungsverfahren, sei es die Abhängigkeit von Lieferketten und Personal. Denn die Produktion ist sehr kupferintensiv, der Aufbau ist landintensiv und letztlich doch mit viel Betonverbau des Sockels behaftet, und die Wartung der Maschinen in luftiger Höhe ist kostspielig. Ob das Ganze insgesamt wirklich ökonomisch und ökologisch nachhaltig ist, darf angesichts der jüngsten Entwicklungen und der geringen Grundlastfähigkeit dieser Art der Stromproduktion bezweifelt werden.
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