News vom Fondsmanager

 

Die Märkte tendieren im Moment eher lustlos seitwärts. Beinahe täglich können wir einen Favoritenwechsel beobachten, ohne dass sich daraus ein neuer Trend ableiten lässt. Also blicken wir mal nach Asien und hier lohnt sich besonders ein Blick nach China. Aus dieser Ecke kommen in den letzten Wochen keine guten Nachrichten. Im Gegenteil, erst hat die chinesische Regierung durchaus rabiat ein- bzw. durchgegriffen und den eigenen Internet High Flyern kräftig den Rückenwind aus den Segeln genommen. Eine regulatorische Maßnahme folgte zum Wohle des Volkes beinahe im Wochentakt auf die nächste und immer, wenn die Investoren der Ansicht waren, das Schlimmste sei jetzt überstanden, folgte die nächste Order bzw. Auflage der Partei. China ist und bleibt halt ein kommunistisch geprägtes System. Nicht umsonst ist der chinesische Aktienmarkt daher aktuell das Schlusslicht unter den Börsenplätzen.

Doch nun scheint sich neues Ungemach aus einer ganz anderen Ecke dazu zu gesellen. Der Immobiliengigant Evergrande scheint in argen Finanznöten zu stecken – hier brennt sprichwörtlich die „Hütte“. Mit einer Gesamtverschuldung in einer Größenordnung der Verschuldung von Griechenland von über 300 Mrd. USD, sprechen wir hier nicht von Peanuts. Aufgebrachte Investoren haben bereits die Firmenzentrale gestürmt und die Refinanzierungskanäle sind verschlossen. To big to fail? In den kommenden Tagen wird sich zeigen, wie die chinesische Staatsmacht mit diesem Problem umgeht. Aus unserer Sicht bleibt nur zu hoffen, dass hier schnell eine Lösung gefunden wird und nicht die nächste Immobilienkrise die Finanzmärkte erschüttert. Mit Prosus haben wir nur einen Titel im Portfolio, der indirekt an einem chinesischen Unternehmen (Tencent) beteiligt ist. Ansonsten halten wir uns hier – trotz möglicher Kurschancen – fern. Uns ist das ganze Umfeld einfach viel zu unkalkulierbar. Zudem haben wir die Cash Quoten in den Portfolien etwas erhöht, um im oft volatilen Börsenmonat September beweglicher zu sein. Übrigens in China zittern gerade die Schönheitschirurgen vor der Unberechenbarkeit und dem langen Arm des Staatsapparates. Kaum zu glauben, aber wir reden hier doch tatsächlich über einen Markt mit einem Umsatzvolumen von mehr als 50 Mrd. USD und einem gigantischen Wachstumsmarkt – da sag doch noch einer, es gäbe keine eitlen Chinesen..

 

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