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Die Accelleron Industries AG ist ein Schweizer Unternehmen, das sich auf die Entwicklung, Produktion und Wartung von Turboladern spezialisiert hat. Diese Turbolader werden in verschiedenen Bereichen eingesetzt, darunter die Schifffahrt, Energieerzeugung, Öl- und Gasindustrie sowie im Schienenverkehr. Das Unternehmen entstand 2022 durch die Abspaltung von ABB und ist seither an der Schweizer Börse SIX Swiss Exchange notiert. Es gibt Turbolader für langsam– und mittelschnelllaufende Motoren, die hauptsächlich in der Schifffahrt und in Kraftwerken eingesetzt werden, und High-Speed-Turbolader, die vorwiegend in der Energieerzeugung Verwendung finden. Hinzu kommt ein umfangreiches Servicegeschäft mit einem Netzwerk von Servicestellen in der Nähe großer Hafenstädte und Kraftwerksstandorte. Das Servicegeschäft mit seinen höheren Margen trägt maßgeblich zum Gewinn bei, da Turbolader regelmäßige Wartung erfordern. Das Wachstum war in den letzten beiden Jahren zweistellig und dürfte mittelfristig bei rd. 5% liegen, weil Dekarbonisierung und der Trend zur Energieeffizienz zu steigender Nachfrage und höherem Auftragseingang im Schiffbau führen sollten. Die Finanzkennzahlen weisen auf eine hohe Rentabilität hin mit Brutto-Margen von gut 28%, einem hohen Free Cash Flow durch nur sehr geringe Abschreibungen und einer erwarteten Dividendenrendite von über 4%. Erwartungsgemäß hat solche Qualität ihren Preis: die geschätzten Werte für 2025 sind mit KGV 20 und EV/EBITDA 14 sind höher als im Branchenvergleich, relativ zur eigenen Historie jedoch unterdurchschnittlich. Die aktuellen Analystenschätzungen weisen ein positives Momentum auf und damit ein moderates Kurspotenzial. Weil Accelleron in einem spezialisierten Marktsegment mit stabiler Nachfrage agiert, scheint diese Erfolgsgeschichte noch nicht zu Ende zu sein. (Rainer Lemm, Assella GmbH)
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