News vom Fondsmanager

Gestern fand eine Online-Präsentation von Diasorin statt, was wir zum Anlass für eine kurze Vorstellung nehmen möchten.

Diasorin ist ein italienisches Biotechnologieunternehmen, das Reagenzsätze für die In-vitro-Diagnostik herstellt und vermarktet, die in der Immundiagnostik und Molekulardiagnostik verwendet werden.

Die Firma war naturgemäß ein Profiteur der offiziellen Covid-Bekämpfung und hatte dadurch in den letzten beiden Jahren Umsatzzuwächse von 30% bis 50% p.a. Das absehbare Ende dieses Zustand, die Eigenschaft als kleineres Unternehmen (rd. EUR 6,5 Mrd. Marktkapitalisierung) und die allgemeine Marktkorrektur im Tech-Bereich haben zu einem Kursverlust von ca. 40% in den letzten 7 Monaten geführt.

Nun stehen wir vor der üblichen Frage, ob dies bereits preiswert ist oder nur billiger. Das Gewinnminus in 2022 durch Covid u.a. Effekte wird vermutlich rd. 20% in 2022 ausmachen; trotzdem bleiben die Nettomargen hoch (<20%) und die Firma hat eine preiswerte Übernahme von USD 1,7 Mrd. für ein ergänzendes Geschäftsfeld (Luminex aus den USA) getätigt, die den Umsatz um mind. 30% erhöht und einen kompletten Covid-Wegfall (der übrigens nicht sicher ist) auf 2-Jahressicht mehr als kompensieren dürfte.

Daher nehmen die Umsatz- und Gewinnschätzungen für das nächste Jahr auch wieder Fahrt auf. Wie sich bis dahin Konjunktur, Zinsen und Inflation entwickeln und wie dann vor allem Biotechnologie-Zulieferer wie Diasorin vom Markt eingeschätzt werden, steht leider in den Sternen. Die Aktie ist seit einigen Wochen Teil des Börsebius TopMix.

(Rainer Lemm, Assella GmbH)

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